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HIP-1:创建激励性的zBNB/BNB池

创建一个激励性的 zBNB/BNB Ellipsis 稳定币池

类型：Horizon改进提案 日期：2022 年 5 月 12 日 状态：第二版｜已完成

简介

部署 zBNB/BNB Ellipsis LPs 会为用户提供获取zAssets的第二个入口，并提供更大的套利机会，这有助于加强 zUSD 挂钩。Horizo​​n Exchange的接触容易程度是本平台成功的关键。

规格

  • 在 Ellipsis 上部署一个 zBNB/BNB LP。Deploy a zBNB/BNB LP on Ellipsis.

  • 在 Horizo​​n Genesis（ 权益质押赚币/Earn 选项卡中） 将 zBNB/BNB LP 部署为新质押池。

  • 从 HZN 通货膨胀政策产生的每周奖励中分配 30,000 HZN 给 Ellipsis 上的 zBNB/BNB LP 池以激励质押。

动机

该提案的目标是为用户提供从公开市场进入 zAssets 第二个入口。这将使 Horizo​​n Protocol 生态系统更易于访问。第二个入口也将使 zAssets 在公开市场上的交易和套利变得更加容易（即 PancakeSwap 上的 zUSD/BUSD）。

为什么选择 BNB?

BNB 是我们主链上的原生代币，相对于我们所在的生态系统而言，它是一种低风险资产。BNB 也是 BNB 链上最具流动性的资产，与许多其他BNB 链的代币不同，它没有从另一条链桥接的风险。

为什么选择 Ellipsis?

Ellipsis Finance 是一种稳定币 自动化做市商去中心化交易所（AMM DEX），在交易稳定币时可以提供更低的滑点和费用，因为它们专注于类似行为资产的流动性池（即 zBNB/BNB，一对始终具有等值的资产，就像稳定币）。

  • 他们的 LP 也可以是多质押品，从而更容易保持挂钩。

  • Ellipsis 兑换费用可低至 0.04%，从而更容易在接近挂钩的价格中进行套利。

在 Ellipsis 上部署 zBNB/BNB 池将使用户更便宜地进入/退出 zAssets，并且挂钩将更加稳定。

为什么选择 30,000 HZN?

目前，zUSD/BUSD 矿池的激励为每周 45,000 HZN（当HZN 为 0.6 美元时，约 2,700 美元，），迄今为止已产生约 435,000 美元的 总锁定价值（TVL） 和约 33% 的稳定币收益率（该领域最高的收益率 ，即使 HZN价值被如此低估）。 zBNB/BNB 对 Horizo​​n Protocol 的重要性不如 zUSD/BUSD 流动资金池重要，因此，略低的奖励率时合理的。与池 2 相比，zBNB/BNB 池的风险要低得多，这使得这个池对于希望以低 IL（无常损失）赚取收益的 BNB 持有者来说是不二之选。

套利机会

在拥有两个入口后会让以下一些套利机会变成可能：

方法 1 - 套利获利

这是一个无需长期持有 zAssets 而即可进出当一种套利机会。它涉及以折扣价从一个池中购买一个 zAsset，然后以全价在另一个池中出售。

例如:

  1. zUSD 目前在 zUSD/BUSD 池中的价格恰好为 1.00 美元，而由于池中的不平衡，zBNB 定价为 0.95 BNB。如果您用 BNB 购买 zBNB，您只需为 1 个 zB NB 支付 0.95 BNB。

  2. 获得 zBNB 后，您可以在 Horizo​​n Exchange 中用它换取 zUSD。

  3. 获得 zUSD 后，您可以将其带到 PancakeSwap 并以 1.00 美元的价格出售

所得利润应为 4.46%：

  • BNB 交易为 zBNB 获得 5% 的利润

  • BNB 交易为 zBNB 时收取 0.04% 的Ellipsis 费

  • zBNB 转换为 zUSD 时收取 0.25% 的 Horizo​​n Exchange 费用

  • zUSD 转换为 BUSD 时收取 0.25% PancakeSwap 费用。

如果 zUSD 低于锚值时，也会存在类似的反向套利机会。

方法 2 - 增加风险的套利

这是一个利用价格差异以折扣价购买 zAssets的套利机会。

例如:

  1. 你有 0.01 BTC，而你想持有 zBTC。

  2. 假设zUSD 目前低于其挂钩汇率，价格为 0.935 美元。由于 zUSD 低于其 1:1 的锚定汇率，您可以以底价购买它们（这可以是任何公开交易的 zAsset，因此如果创建了流动资金池，则包括 zUSD 或 zBNB）。

  3. 一旦您拥有 zUSD 或 zBNB，您就可以在 Horizo​​n Exchange 上将其兑换成 zBTC。

所得利润应为 5.75%:

  1. BUSD 交易为 zUSD 时获利 6.5%（zUSD价格为0.935 美元）

  2. BTC 转换为 zUSD（BTC > BUSD > ZUSD）时收取 0.5% PancakeSwap 费用

  3. zUSD 转换为 zBTC 时收取 0.25% 的 Horizo​​n Exchange 费用。

方法 3 - Horizon Genesis 套利

这是一种可以在公开市场上以较低的价格购买 zAssets的套利机会。

如果您目前在 Horizo​​n Genesis 上抵押 HZN 并且持有低于目标 C 比率的头寸，那么如果 zUSD 或 zBNB 低于其 1:1挂钩，那么在公开市场上购买 zUSD 或 zBNB 是可能获利的，这将使销毁 zUSD 和固定 C 比率变得更便宜，因为 Horizo​​n Genesis 始终将 zUSD 估价为 1.00 美元。

如果 zUSD 或 zBNB 超过其 1:1 挂钩，那么出售你铸造的 zUSD（或在 Horizo​​n Exchange 上将 zUSD 转换为 zBNB 再出售）将是有可能获利的，因为你可以使用利润回购 HZN 并将其质押以铸造更多 zAssets ，增加您的质押年化收益率（APY）。

方法 4 - zAsset 包装器套利（未来的机会）

指一种未来可能在 Horizo​​n Exchange 上实现的套利机会。这个功能允许 Horizo​​n Protocol 部署 zAsset 代币包装器，以创建一种新的 zAssets 铸造方式，并为 zAssets 提供额外的入口。

包装器通过将现有资产（例如 BNB）包装在 zBNB 包装器中来包装。这意味着基础资产 BNB 被设置为抵押品，但 zBNB 可以作为 zBNB 进行交易。当您拆装 zBNB 时，您将取回 BNB。

包装资产的价值将始终与其相应的 zAsset 维持 1：1比例，类似于 zUSD 与美元的价值比例始终为 1：1。所有包装资产都将存入一个每个人都可以访问的池中。

例如:

  1. zBNB 目前的售价为 BNB 的 95%。

  2. 你在公开市场上购买了 zBNB。

  3. 你拆装 zBNB就会得到 BNB。

假设所得利润还待定:

  • zBNB →BNB获得5%的收益

  • 购买 zBNB 所需的费用

  • 拆装 zBNB → BNB 所需的费用

套利结论

因为在公开市场上没有自动平衡 zAssets 的过程，所以我们必须创造奖励机制来达到这个目的。只要 zUSD 或 zBNB 挂钩折扣大于套利机会和任何滑点的累积交易费用，那么你就会获利。此外，值得注意的是，Horizo​​n Exchange 上的交易没有滑点，这意味着所产生的套利机会会更好。

潜在风险

此 HIP 的实施可能会带来一些风险，包括：

  • 由于奖励分配给收益耕种者（yield farmers），HZN 的被出售可能性略有增加。

  • Ellipsis 的用户少于 PancakeSwap，因此对于一部分用户来说来说访问起来可能会稍微困难一些。

考虑因素

其他应当考虑的因素：

  • 奖励激励措施并非一成不变的，它们可以由社区重新评估并在未来进行更改。在决定奖励时需要平衡，太少或太多都可能对协议不利，并且应随着加密市场的变化进行调整。

反馈与问题

是不是只有 BNB 流动性池（LP）？没有 zUSD/BTC/ETH 流动性池（LP）？

由于这是一个新的发展，我们应该只从一个开始。作为 BNB Chain 上的项目，从 zBNB/BNB LP 开始是最有意义的。我们也不能为每个 zAsset LP进行激励，这不是一种可维持的代币货币政策方法。我们需要对我们想要激励的代币进行战略性筛选。

“奖励从哪里来？ zUSD 铸币池、BNB/HZN 矿池还是 zUSD/BUSD 矿池？” zUSD 铸币池。因此，zUSD 铸币池将比以前少接收 30,000 HZN。

为什么不在 Pancakeswap 上？

该提案没有在 PancakeSwap 上激励这个流动性池，而是选择在 Ellipsis Finance 上激励一个池，Ellipsis Finance 是 Curve Finance 的稳定币 DEX 分叉，比传统的 AMM 具有更低的滑点和更低的费用，并且具有更好的挂钩机制，因为具有超过池中的 2 个资产的可能性（例如 3EPS 池）。

为什么 zUSD 不能在 PancakeSwap 上保持 1:1 的挂钩？

目前，将 zAssets 交易到公开市场的唯一方法是通过 PancakeSwap 上的 zUSD/BUSD。因为这是唯一的入口，并且由于 PancakeSwap 的 AMM 算法的工作方式，zUSD/BUSD 池的任何不平衡都将导致它失去挂钩。换句话说，如果 zUSD → BUSD 的交易多于 BUSD → zUSD 的交易，那么 zUSD 的价格将会下跌，而 BUSD 将变得更加昂贵。如果没有其他买入或卖出的方式，那么我们将需要等待有人使用 BUSD 购买 zUSD 来平衡挂钩。

在 Ellipsis 中引入 zBNB/BNB 池的提议提供了另一种进入 Horizo​​n Exchange 并在公开市场上与 zAssets 交互的方式。用户现在可以用 zUSD 购买 BUSD，然后将其转换为 zBNB，然后将其出售以获得 BNB，从而创造纯套利操作的机会。

维持挂钩需要套利。这种套利可能来自自然用户、机器人或专业做市商。每次 zUSD 或 zBNB 脱钩，都是一个通过套利获利的机会。

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