# 抵押和 C 比率

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所有在 Horizo​​n Protocol 上产生的 zAssets 都必须由 HZN 抵押，以保持其价值。

在 Horizo​​n Genesis 中，HZN 被质押并以 600% 的抵押率（C 比率）铸造 zUSD（价值 6 美元的 HZN 铸造 1 美元 zUSD），并且必须保持此 C 比率才能从系统中领取每周奖励。

C-Ratio 的目的是确保合成资产在 HZN 价格波动期间得到足够的支持。 600% 的目标 C 比率可能会根据社区治理情况发生变化。

## 负债

在 Horizo​​n Genesis 上铸造时，债务（Debt）是理解奖励分配的一个重要概念。当用户铸造 zUSD 时，他们以 HZN 作为抵押品借入 zUSD，所以他们必须归还（销毁）他们的 zUSD 以收回他们的 HZN。这意味着他们现在欠下了他们铸造的 zUSD 数量的债务（无息）。用户奖励会每周根据用户债务相对于Horizon Protocol 网络中全球债务的比例来计算。

为了帮助跟踪您的债务，Horizo​​n Genesis 提供了一个来跟踪您目前持有的 HZN 抵押债务的页面。

![Horizon Genesis - Debt Tracker](https://1857084827-files.gitbook.io/~/files/v0/b/gitbook-x-prod.appspot.com/o/spaces%2F046WMf85TR5jMSeCkPEl%2Fuploads%2FdcpB42MibBaVwqSHfog6%2FHorizonGenesis_6_Debt%20Tracker.png?alt=media)

## 管理债务

C 比率会根据两个因素波动：

* HZN的价格变化
* 用户在Horizon Exchange上交易的任意一种合成资产的价格变化

用户拥有的所有合成资产的总价值构成了全球债务池，并以 zUSD 计价。如果交易者盈利（即合成资产价值增加），全球债务将增加；如果他们无利可图（即合成资产价值减少），全球债务将减少。

当 Horizo​​n Genesis 首次推出时和 Horizo​​n Exchange 上线之前，唯一可用的 zAsset 是 zUSD。因此，大家面临的唯一波动变量就是HZN的价格走势。例如，我以 600% 的抵押率用 600 美元的 HZN 铸造 100 美元的 zUSD。 HZN 的价格下跌了 50%——我的 C 比率现在是 300%。我必须烧掉 50 美元的 zUSD 才能偿还我对系统的债务（或者额外投入 300 美元的 HZN），然后提取我最初抵押的 HZN，由于价格变化，现在已经下跌了 50%。目前我没有面临额外的损失。

一旦 Horizo​​n Exchange 上线，就可以持有其他价值波动的 zAssets。因此，用户需要考虑他们所有 zAssets 的总价值。如果用户的总 zAsset 值上升，他们的 C-Ratio 就会上升。如果用户的总 zAsset 值下降，他们的 C-Ratio 也会下降。

## C比率和负债

Horizo​​n Exchange 为 Horizo​​n Protocol 引入了一系列 zAssets，您需要了解您对系统的债务义务是按比例计算的，这意味着系统会跟踪您的债务相对于全球债务的百分比。因此，当全球债务组合中的资产价格发生变化时，您的债务义务也会发生变化。如果你以1000美元的债务占全球债务的1%，全球投资组合中所有资产的平均价格上涨10%（这也意味着全球债务增加10%），那么你的债务义务也会增加变成 1100 美元。如果你持有的合成资产不也增加 10%，那么你将蒙受损失（假设全球债务后来没有收缩）。

举个例子：

![](https://1857084827-files.gitbook.io/~/files/v0/b/gitbook-x-prod.appspot.com/o/spaces%2F046WMf85TR5jMSeCkPEl%2Fuploads%2FYE077naqYqTdCMglyJeG%2Fhzn-docs-debt.png?alt=media)

场景:

1. John 和 Adam 都铸造了 10 万美元的 zUSD。网络债务总额为 20 万美元，John 和 Adam 各承担 50%。
2. John 用他的 10 万美元购买了 zBNB，Adam 持有 zUSD。
3. 在这个例子中，BNB 增加了 50%，使John的持有量增加到 15 万美元。这种价格波动使总债务增加到 25 万美元。
4. John 和 Adam 仍然各自承担总债务的 50%。这意味着John和Adam都欠 12.5 万美元。当考虑到John的 zBNB 时，他已经获利 25,000 美元。尽管 Adam 的 zUSD 头寸规模仍然相同，为 10 万美元——他所欠的债务增加了 25%，导致 2.5 万美元的损失。

为了减轻这种风险，您可以尝试参考全球投资组合，也可以通过持有一些反向资产（直接做空市场的合成资产）来对冲您的头寸，以抵消双向（多头和空头）的波动。

重要的是要理解，当其他 zAssets 加入 zUSD 合成资产阵容时，如果你只是将 HZN 作为抵押品并持有你铸造的 zUSD，并且该投资组合是由增值合成​​资产组成，那么你实际上是在做空全球投资组合。

## 清算 <a href="#why-is-liquidation-necessary-and-how-does-it-work" id="why-is-liquidation-necessary-and-how-does-it-work"></a>

此部分已移至下一页：[清算](https://academy.horizonprotocol.com/horizon-genesis/staking-on-horizon-genesis/liquidation)。

## 管理 C 比率和奖励摘要

* 用户必须保持 600% 以上的 C 比率才有资格获得奖励。 （如果你在 600% 的百分之几以内，即 595% 或以上，你也可以领取奖励。）如果不是，你必须购买更多的 HZN 或销毁 zUSD 以恢复你的 C 比率。目标 C 比率 (600%) 可能会根据社区治理决策而发生变化。
* 每周周五计算并提供一次奖励。
* 使用 [Horizo​​n Genesis 网站](https://genesis.horizonprotocol.com/home)导航至领取（Claim）部分。
* 按 Claim Now 领取您的 zUSD 和 HZN 每周奖励。
* 奖励可在 7 天内领取。无人认领的奖励将被没收。
* 领取的 HZN 奖励将被托管 1 年。您将无法转让或出售它们。但是您将能够重新抵押它们或用它们来管理您的 C 比率。
* 如果 C 比率 低于 200%，用户将面临被清算的风险。

用户可以在下面的页面跟踪当前托管的 HZN 奖励数量。

![Horizon Genesis - Escrow Page](https://1857084827-files.gitbook.io/~/files/v0/b/gitbook-x-prod.appspot.com/o/spaces%2F046WMf85TR5jMSeCkPEl%2Fuploads%2F2WHSirh7VAcuYZH1Wym3%2FHorizonGenesis_7_Escrow.png?alt=media)