HIP-1: Создание награждаемого пула zBNB/BNB
Создание награждаемого пула стейблкоинов zBNB/BNB Ellipsis
Тип: Предложение по улучшению Horizon Дата: 12 мая 2022 года Статус: Проект 2| Завершен
Краткое содержание
Развернуть zBNB/BNB Ellipsis LPs для обеспечения дополнительного on-ramp пользователей к zAssets для Horizon Exchange и расширения возможностей арбитража, что может помочь укрепить привязку zUSD. Простота доступа к Horizon Exchange является ключевым фактором успеха платформы.
Технические характеристики
Развертывание zBNB/BNB LP на Ellipsis.
Развернуть zBNB/BNB LP в качестве нового стейкинг-пула в Horizon Genesis (на вкладке Earn).
Выделить 30 000 HZN из еженедельных вознаграждений, полученных в результате политики инфляции HZN, в пул zBNB/BNB LP на Ellipsis, чтобы стимулировать стейкинг.
Мотивация
Цель данного предложения - обеспечить дополнительный on-ramp пользователей на zAssets с открытого рынка. Это сделает экосистему протокола Horizon более доступной. Вторичный вход также облегчит торговлю и арбитраж zAssets на открытом рынке (например, zUSD/BUSD на PancakeSwap).
Почему BNB?
BNB - это нативная монета нашей основной сети, что делает ее активом с низким уровнем риска по отношению к экосистеме, в которой мы существуем. BNB также является самым ликвидным активом в сети BNB, и у него нет рисков, связанных с переходом из другой сети, в отличие от многих токенов сети BNB.
Почему Ellipsis?
Ellipsis Finance - это AMM DEX для стейбкоинов, который позволяет снизить проскальзывание и комиссию при торговле стейблкоинами, поскольку он фокусируется на пулах ликвидности аналогичных активов (т.е. zBNB/BNB, пара, которая всегда имеет эквивалентную стоимость, как и стейблкоины).
Их LP также могут быть мультиобеспеченными, что облегчает поддержание привязки.
Комиссия за обмен на Ellipsis может достигать 0,04%, что облегчает арбитраж цены около привязки.
Развертывание пула zBNB/BNB на Ellipsis позволит пользователям дешевле входить/выходить в zAssets, а привязка будет более стабильной.
Почему 30 000 HZN?
В настоящее время вознаграждение для пула zUSD/BUSD составляет 45 000 HZN в неделю (~$2 700 при HZN $0,6), что на данный момент принесло TVL в размере ~$435k и ~33% доходности стейблкоинов (одни из самых высоких в сфере, даже с учетом недооцененности HZN). Пул zBNB/BNB не так значим для Horizon Protocol, как пул ликвидности zUSD/BUSD, поэтому немного более низкая ставка вознаграждения кажется оправданной. Пул zBNB/BNB будет иметь гораздо меньшие риски по сравнению с пулом 2, что делает этот пул беспроигрышным вариантом для держателей BNB, которые хотят получать доходность с низким уровнем IL (непостоянных потерь).
Возможности арбитража
Ниже приведена пара арбитражных возможностей, которые становятся более доступными при наличии двух on-ramps вместо одного:
Способ 1 - Арбитраж с целью получения прибыли
Этот способ описывает арбитражную возможность, когда вы входите и выходите с сделки, не держа zAssets в течение длительного времени. Он предполагает покупку одного zAsset из одного пула со скидкой, а затем продажу в другом пуле за полную цену.
Например:
zUSD сейчас стоит ровно $1.00 в пуле zUSD/BUSD, а цена zBNB составляет 0.95 BNB из-за дисбаланса в пуле. Если вы покупаете zBNB за BNB, вы платите только 0,95 BNB за 1 zBNB.
Как только у вас есть zBNB, вы можете обменять его на zUSD в Horizon Exchange.
Как только у вас будет zUSD, вы можете отправить его на PancakeSwap и продать за $1.00.
Полученная прибыль должна составить 4,46%:
Прибыль в размере 5% при обмене BNB на zBNB
0,04% Комиссия Ellipsis при обмене BNB на zBNB
0,25% Комиссия Horizon Exchange при конвертации zBNB в zUSD
0,25% Комиссия PancakeSwap при конвертации zUSD в BUSD.
Аналогичная обратная арбитражная возможность существовала бы, если бы zUSD был ниже котировок.
Способ 2 - Арбитраж с целью повышения доходности
Этот метод описывает арбитражную возможность, когда вы используете преимущество расхождения цен, чтобы купить zAssets со скидкой.
Например:
У вас есть 0,01 BTC. Вы заинтересованы в получении zBTC.
В настоящее время курс zUSD ниже привязки и составляет $0,935 USD. Поскольку zUSD находится ниже привязки 1:1, вы можете купить его со скидкой (это может быть любой открыто торгуемый zAsset, так что это включает zUSD или zBNB, если будет создан пул ликвидности).
Получив zUSD или zBNB, вы можете обменять их на zBTC на Horizon Exchange.
Полученная прибыль должна составить 5,75%:
Прибыль 6,5% при обмене BUSD на zUSD (при цене $0,935 USD)
0,5% комиссия PancakeSwap при конвертации BTC в zUSD (BTC > BUSD > ZUSD)
0,25% комиссия Horizon Exchange при конвертации zUSD в zBTC.
Способ 3 - Арбитраж Horizon Genesis
Этот метод описывает арбитражную возможность, когда вы покупаете zAssets на открытом рынке по более низкой цене. Если вы стейкаете HZN на Horizon Genesis и держите позицию ниже целевого C-Ratio, покупка zUSD или zBNB на открытом рынке может быть выгодной, если zUSD или zBNB ниже привязки 1:1, что сделает сжигание zUSD и фиксацию вашего C-Ratio дешевле, поскольку Horizon Genesis всегда оценивает zUSD в $1.00.
Если zUSD или zBNB превысят привязку 1:1, продажа ваших zUSD (или конвертация zUSD в zBNB на Horizon Exchange и продажа) будет выгодной, так как вы сможете использовать прибыль для покупки HZN, чтобы заработать больше zAssets, увеличивая вашу ставку APY.
Способ 4 - Арбитраж обернутых zAsset (будущая возможность)
Этот метод описывает арбитражную ситуацию для будущей функции, которая появится в Horizon Exchange. Эта функция позволит Horizon Protocol развернуть обертки токенов zAsset для создания нового способа минта zAssets и обеспечения дополнительного onramp для zAssets.
Обертывания работают путем взятия существующего актива, т.е. BNB, и последующего обертывания его в обертку zBNB. Это означает, что базовый актив, BNB, устанавливается в качестве залога, но zBNB может торговаться как zBNB. Когда вы разворачиваете zBNB, вы получаете обратно BNB.
Обернутые активы всегда будут оцениваться 1:1 к соответствующему zAsset, подобно тому, как zUSD всегда будет 1:1 с USD. Все обернутые активы будут помещены в пул, доступ к которому сможет получить каждый.
Например:
zBNB в настоящее время продается по цене 95% от BNB.
Вы покупаете zBNB на открытом рынке.
Вы разворачиваете zBNB и получаете BNB.
Предполагаемая итоговая прибыль - Будет известна позже(TBD):
Прибыль в размере 5% от zBNB → BNB
Комиссии, необходимые для покупки zBNB
Плата, необходимая для разворачивания zBNB → BNB
Заключение по арбитражу
Поскольку не существует автоматического процесса балансировки zAssets на открытом рынке, мы должны создать стимулы для этого. До тех пор, пока скидка на привязку zUSD или zBNB будет больше, чем совокупные биржевые комиссии арбитражной возможности и любое проскальзывание, вы будете получать прибыль. Также стоит напомнить, что торги на Horizon Exchange не имеют проскальзывания, что делает эти арбитражные перспективы еще лучше.
Возможные риски
Внедрение этого HIP может быть сопряжено с некоторыми рисками, включая следующие:
Существует небольшое увеличение потенциала продаж HZN в связи с распределением вознаграждений среди доходных фармеров.
У Ellipsis меньше пользователей, чем у PancakeSwap, поэтому некоторым людям может быть немного сложнее получить доступ.
Рассуждения
Дополнительные мнения, которые мы должны принять во внимание:
Стимулы вознаграждения не являются чем-то неизменным. Они могут быть переоценены сообществом и изменены в будущем. Существует баланс в принятии решений о вознаграждении, слишком малое или слишком большое вознаграждение может быть негативным для протокола, и они должны корректироваться по мере изменения криптовалютного рынка.
Отзывы и вопросы
Только BNB LP? Никаких zUSD/BTC/ETH LP? Поскольку это новая разработка, мы должны начать только с чего-то одного. Как проект в сети BNB Chain, наиболее разумно начать с zBNB/BNB LP. Мы также не можем стимулировать LP для каждого zAsset; это нерациональное использование денежной политики токена. Мы должны стратегически подходить к тому, какие токены мы хотим стимулировать.
“Откуда берутся вознаграждения: из майнингового пула zUSD, пула BNB/HZN или пула zUSD/BUSD?” Из пула для минта zUSD. Таким образом, пул для минта zUSD будет получать на 30 000 HZN меньше, чем раньше.
Почему не на Pancakeswap? Вместо того чтобы стимулировать этот пул ликвидности на PancakeSwap, данное предложение предлагает стимулировать пул на Ellipsis Finance, который представляет собой стабильный DEX форк Curve Finance, имеющий меньшее проскальзывание и меньшие комиссии, чем традиционные AMM, а также лучший механизм привязки из-за потенциального наличия более 2 активов в пуле (например, пул 3EPS).
Почему zUSD не может поддерживать привязку 1:1 на PancakeSwap? В настоящее время единственным способом торговли zAssets на открытом рынке является zUSD/BUSD на PancakeSwap. Поскольку это единственный способ выхода на рынок, а также в силу того, как работает алгоритм AMM PancakeSwap, любой дисбаланс в пуле zUSD/BUSD приведет к потере привязки. Другими словами, если сделок по направлению zUSD → BUSD будет больше, чем наоборот, то цена zUSD упадет, а BUSD подорожает. Если не будет другого способа покупки или продажи, то нам придется ждать, пока кто-то использует BUSD для покупки zUSD, чтобы уравновесить привязку
Предложение о внедрении пула zBNB/BNB в Ellipsis позволяет использовать еще один способ перехода на Horizon Exchange и взаимодействия с zAssets на открытом рынке. Теперь вы можете купить BUSD за zUSD, затем конвертировать его в zBNB, а затем продать его за BNB, что позволяет совершать этот набор действий исключительно в целях арбитража.
Для поддержания привязки требуется арбитраж. Этот арбитраж может исходить от обычных пользователей, ботов или профессиональных маркет-мейкеров. Каждый раз, когда zUSD или zBNB выходит за пределы привязки, это дает возможность получить прибыль за счет арбитража.
Last updated
